11.11.2026 01:56 PM
تتناول هذه المراجعة أربعة اتجاهات مالية مترابطة تشكّل ملامح المشهد في الأسواق العالمية.
مجتمعة، تُبرز هذه التطورات كيف أن محركات السلع الأساسية، وبيانات التضخم، والتطورات السريعة في مجال الذكاء الاصطناعي تخلق في الوقت نفسه مخاطر جديدة وتفتح آفاقاً لفرص استثمارية حول العالم.
افتتح اليورو تداولات يوم الثلاثاء 10 نوفمبر محافظًا على جزء من مكاسبه بعد الارتداد الحاد أمام الدولار يوم الاثنين. ظهرت مجموعة من العوامل المؤثرة في المشهد: الهبوط الحاد في أسعار النفط أعاد إشعال شهية المخاطرة، لكن بيانات التضخم في الولايات المتحدة التي جاءت أقوى من المتوقع أعادت الثقة إلى الدولار ودَفعت عوائد سندات الخزانة إلى الارتفاع.
نتيجة لذلك، وجد زوج اليورو/الدولار الأمريكي نفسه عالقًا بين قوتين متضادتين — الطاقة الأرخص التي تصب في مصلحة أوروبا بوصفها مستوردًا صافيًا كبيرًا، وتشديد السياسة النقدية في الولايات المتحدة.
في وقت مبكر من الجلسة الأوروبية، تداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي عند مستويات تقترب من 1.1230 بقليل إلى الأسفل، مبتعدًا عن قاع يوم الاثنين قرب 1.1137. كان لسوق النفط تأثير ملحوظ في معنويات المستثمرين؛ إذ أدّى التقدم الدبلوماسي في جهود خفض التصعيد في الصراع في الشرق الأوسط إلى دفع الأسعار نحو أدنى مستوياتها في شهرين.
كما ساهم قرار الرئيس دونالد ترامب الامتناع عن توجيه ضربات جديدة لإيران في ظل استمرار المحادثات في تهدئة سوق السلع الأساسية. ونتيجة لذلك، تراجع خام Brent بأكثر من 20% خلال الأسبوع الماضي.
يوم الثلاثاء، هبط خام Brent لفترة وجيزة إلى ما دون 90 دولارًا للبرميل — وهو مستوى لم يُسجَّل منذ أغسطس، بحسب ما ذكرته CNBC. وجاء هذا التراجع عقب تصريح ترامب بأن النزاع "قد ينتهي قريبًا جدًا".
وبحسب Oil & Gas Journal، فقد فقد النفط القياسي بالفعل ما يقرب من 24% من ذروته اليومية في أكتوبر عند 118 دولارًا للبرميل. وقد ضغط ارتفاع إنتاج OPEC وتوقعات احتمال حدوث فائض عالمي في المعروض على الأسعار.
تم تعويض جزء من الخسائر بعد تصريحات المسؤول الإيراني محسن رضائي التي نفى فيها إجراء محادثات مع واشنطن. وبنهاية الجلسة، كان خام برنت منخفضًا بنحو 1.2%.
لكن النفط ليس المحرك الوحيد. فقد سجّل مكتب إحصاءات العمل الأمريكي ارتفاعًا قدره 0.4% في أسعار المستهلكين في أكتوبر، مع ارتفاع مؤشر الأسعار الأساسي (Core CPI) بنسبة 0.3%، وهما قراءتان أعلى من التوقعات.
لم تُنشر الأرقام على أساس سنوي، لأن جمع البيانات في أكتوبر 2025 تم تعليقه أثناء الإغلاق الحكومي. وتشير Bloomberg Economics إلى أن المؤشر الأساسي ارتفع بنسبة 0.3% للشهر الثالث على التوالي، مما يزيد الضغط على صناع السياسة.
زادَت تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي من حالة عدم اليقين. فقد قال عضو مجلس الإدارة كريستوفر والر في اليوم نفسه إنه إذا ظلت معدلات التضخم الأساسي عند نحو 0.3% أو أعلى، فيجب أخذ زيادة بمقدار نصف نقطة مئوية في سعر الفائدة على محمل الجد.
بعد صدور البيانات، قام مؤشر FedWatch من CME Group برفع احتمالات التشديد النقدي بشكل حاد: إذ تبلغ احتمالية رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 8–9 ديسمبر الآن حوالي 85%، بينما تبلغ احتمالية رفعها بمقدار 50 نقطة أساس نحو 15%. وقد ارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل عامين، وتعزّز مؤشر الدولار. كان سعر الفائدة المرجعي لدى البنك المركزي الأوروبي في ذلك اليوم عند 1.1214.
باختصار، يظل زوج اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD) رهينة قوتين متعارضتين: فهبوط أسعار النفط يدعم اليورو عبر تحسّن الميزان التجاري لأوروبا، بينما يعمل الدولار الأقوى — المدفوع بمخاطر التضخم وإمكانية المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة الأمريكية — ضد العملة الموحدة. وسيضطر المستثمرون والمتداولون إلى تقييم العامل الذي سيتغلب على الآخر في الأسابيع المقبلة.
الأدوات وأزواج العملات المذكورة في هذه المقالة متاحة للتداول على منصة InstaTrade. للمشاركة، افتح حساب تداول لدى InstaTrade وقم بتنزيل التطبيق المحمول للشركة.
افتتحت أسواق الأسهم الآسيوية جلسة الأربعاء على نبرة إيجابية؛ إذ ارتفعت الأسهم في المنطقة بعد أن أعلنت شركة خدمات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي CoreWeave عن نتائج فصلية جاءت أفضل من التوقعات، مما خفف بعض المخاوف المحيطة بقطاع الذكاء الاصطناعي.
وقد عوّض الارتفاع في آسيا جزئياً موجة البيع في وول ستريت يوم الثلاثاء، التي جاءت على خلفية بيانات تضخم أمريكية أعلى من المتوقع. وفي الوقت نفسه، تراجعت أسعار السندات في مختلف أنحاء المنطقة متتبعةً تحركات سندات الخزانة الأمريكية، بحسب ما ذكرته Bloomberg.
وفي طوكيو، سجّل مؤشرا Nikkei 225 و Topix ارتفاعاً، بينما تذبذب مؤشر Kospi في كوريا الجنوبية بين المكاسب والخسائر. وارتفعت عقود Nasdaq 100 الآجلة على الرغم من أن المؤشر نفسه تراجع خلال الجلسة الرئيسية.
لم يكن التقدم متجانسًا بأي حال من الأحوال؛ فلم يستفد كل مُصدِر من موجة التفاؤل — إذ تراجعت أسهم SoftBank بنسبة 8% بعد أن أعلنت الشركة عن خسارة قدرها 1.12 تريليون ين في الربع الثاني من سنتها المالية، وعزت ذلك إلى شطبات في قيمة تمويلات مقدّمة لمشروعات مراكز بيانات في الولايات المتحدة.
نجم موجة الصعود في ذلك اليوم كان CoreWeave. فقد ارتفعت إيرادات الشركة في الربع الثالث إلى 3.661 مليار دولار — أي بأكثر من مليار دولار فوق مستوى الربع السابق وفوق إجماع تقديرات LSEG البالغ 3.55 مليار دولار.
كما رفعت CoreWeave هدف إيراداتها لعام 2026 إلى 13–13.3 مليار دولار. ووصف الرئيس التنفيذي Michael Intrator هذا الربع بأنه «اختراقي».
لكن الصورة لا تخلو من تعقيدات: فقد سجّلت CoreWeave صافي خسارة قدرها 709 ملايين دولار خلال الفترة، بينما بلغت مصروفات الفائدة 846 مليون دولار. وفي الوقت نفسه، توسع سجل الطلبات المؤجلة لديها بشكل كبير — ليصل إلى نحو 132.5 مليار دولار مقارنة بـ 104.2 مليار دولار في نهاية يونيو.
في تعاملات ما بعد الإغلاق، قفز السهم بقوة — في انفراجة للمستثمرين الذين كانوا يخشون تباطؤ نشاط الشركة المثقلة بالديون.
في يوم الثلاثاء 10 نوفمبر، أنهى سهم Microsoft جلسة التداول متراجعًا بنحو 2.2% بعد أن كشفت شركة Anthropic عن أدوات مكتبية تنافس بشكل مباشر أجزاء من حزمة Microsoft Office. بدأ اليوم بهدوء مع تغير طفيف عند الافتتاح، لكن بحلول منتصف النهار كان سهم Microsoft منخفضًا بحوالي 3%.
وتبعت ذلك شركات برمجيات أخرى؛ إذ تراجع صندوق iShares Expanded Tech?Software Sector ETF، الذي تُعد Microsoft أكبر مكوناته، بنحو 2%، بحسب تقرير Investor's Business Daily.
شركة Anthropic، التي تتخذ من سان فرانسيسكو مقرًا لها، طرحت عدة منتجات تجريبية (بيتا) دفعة واحدة: Claude Sheets وClaude Whiteboards، وأعلنت عن مساعد للاجتماعات يحمل اسم Claude Meetings، وفقًا لما ذكره موقع The Verge. كما تمت إعادة تسمية أداة البيانات المعروفة سابقًا باسم Claude Dashboards إلى Claude Data وإتاحتها على نطاق عام. وابتداءً من اليوم، يمكن لـ Claude مساعدة فريقك في إنشاء جداول البيانات والسبورات التفاعلية ولوحات المتابعة (dashboards). وتُكمل هذه الإصدارات الجديدة المزايا الحالية لـ Claude — Docs وSlides وDesign وMotion — لتشكّل معًا حزمة تطبيقات مكتبية ناشئة.
تقول Anthropic نفسها إن Sheets ليس من المفترض أن يكون بديلاً كاملاً عن Excel. وأوضح مدير المنتج Nicholas Lynn لوكالة Bloomberg أن Sheets بسيط نسبياً، وليس مصمماً لنمذجة مالية معقدة. وللمستخدمين الذين يحتاجون إلى إمكانات متقدمة، تتوفر إمكانية التصدير إلى Excel والتكامل عبر إضافة Claude for Excel، بحسب ما تكتبه Forbes Middle East.
أما المستثمرون فلا يظهر عليهم الذعر. إذ حذّر Barron's بشدة من التسرّع في استخلاص النتائج: فالانخفاض المحدود في السهم يشير إلى أن السوق يحتاج إلى أدلة مقنعة على حدوث هجرة جماعية من Excel إلى Claude Sheets قبل أن يبدأ بيع واسع النطاق.
وتشير الجهة ذاتها أيضاً إلى أنه منذ القاع المسجّل في 10 أبريل، ارتفع صندوق ETF المتخصص في البرمجيات بنسبة 34% بعد موجة البيع في الربيع التي أثارتها المناقشات حول أدوات الذكاء الاصطناعي من Anthropic. كما نمت إيرادات Microsoft 365 بنسبة 17% على أساس سنوي في الربع الماضي لتصل إلى 27.8 مليار دولار. ولم تُدلِ Microsoft بأي تعليق.
ومن الوقائع اللافتة خلال جلسة التداول: قبل الهبوط اليومي، تجاوزت Microsoft لفترة وجيزة Nvidia لتصبح ثاني أكبر شركة في العالم من حيث القيمة السوقية، لكنها فقدت هذا المركز بعد التراجع، لتستعيد Nvidia المرتبة من جديد.
الاهتمام الاستثماري بنمط رأس المال المُخاطر في مجال الذكاء الاصطناعي تصاعد بشكل كبير؛ إذ وافقت شركة Advanced Micro Devices (AMD) على شراء أسهم في Anthropic بقيمة تقارب 2.5 مليار دولار عبر طرح خاص سيتم بالتوازي مع الطرح العام الأولي المخطط للشركة، وذلك وفقًا لنموذج S-1/A المعدَّل والمُقدَّم يوم الثلاثاء 10 نوفمبر.
يُظهِر الإيداع أن AMD هي ثالث أكبر مشترٍ في جولة التمويل الخاصة البالغة 26 مليار دولار، بعد Google وNvidia، اللتين تخططان كلتاهما لاستثمار نحو 10 مليارات دولار. ومن المهم الإشارة إلى أن هذه الخطوة ليست مبادرة جديدة، بل هي تنفيذ لاتفاق قائم مسبقًا بين AMD وAnthropic.
كانت شركة تصنيع الرقائق قد التزمت سابقًا بشراء ما يصل إلى 5 مليارات دولار من أسهم Anthropic، شريطة استيفاء معايير متفق عليها تتعلق بتوريد ودمج معالجاتها. ولا يزال استثمار الـ 2.5 مليار دولار المتبقي مرهونًا بتحقيق هذه المعايير، بحسب ما ذكرت Economic Times.
كما يذكر الإيداع المعدَّل عددًا من عمالقة التكنولوجيا الآخرين المشاركين في الطرح الخاص. فإلى جانب Google وNvidia وAMD، يُقدَّر أن تساهم Broadcom وMicron وMicrosoft بنحو مليار دولار لكل منها، بينما ستشارك TSMC بحوالي 500 مليون دولار.
ومن التفاصيل اللافتة أن أسهم الفئة N التي يجري شراؤها في هذه الجولة لا تحمل حقوق تصويت، ويبدو – بحسب نموذج S-1/A – أنها غير خاضعة لفترة الحظر (lock-up) المعتادة بعد الطرح العام الأولي.
وبموجب الوثيقة، فإن نحو 33.8 مليون سهم ستحصل عليها AMD بسعر وسطي قدره 74 دولارًا للسهم «ستغطي جزءًا من الالتزام بشراء أسهمنا العادية من الفئة N بموجب اتفاقية توريد المعدات».
أما الطرح العام الأولي لشركة Anthropic فهو بدوره يلفت الأنظار بقوة. إذ تطرح الشركة 825 مليون سهم من الفئة A ضمن نطاق سعري يتراوح بين 70 و78 دولارًا للسهم الواحد، وتتوقع جمع ما يصل إلى 64.4 مليار دولار من خلال هذا الطرح العام. ومع إضافة المشتريات الخاصة، يمكن أن يصل الإجمالي إلى 90.4 مليار دولار، بحسب ما ذكرت Fox Business. وتخطط Anthropic للإدراج في بورصة Nasdaq تحت رمز التداول ANT.
وتُظهر وثيقة الطرح نموًا سريعًا في الإيرادات؛ فقد بلغت إيرادات Anthropic خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026 نحو 33.2 مليار دولار، مقارنة بـ2.5 مليار دولار في الفترة نفسها من العام السابق — وهي قفزة تسهم في تفسير الاهتمام الكبير من جانب المستثمرين.
الأسهم والأدوات المذكورة تحظى بالفعل باهتمام كبار المشاركين في السوق، وهي متاحة على منصات التداول الحديثة. ويمكن تداول هذه وغيرها من الأدوات الشائعة على InstaTrade؛ ولمتابعتها وتداولها، يُمكنك فتح حساب لدى InstaTrade وتنزيل التطبيق الهاتفي للشركة.
